Американците инвестираха милиарди в китайски компании. Сега парите им са блокирани.
Когато инвеститорите говорят за „зомби“ компании, те обикновено имат предвид стартиращи фирми в затруднено положение, които куцукат, неспособни да растат и е малко вероятно да някога да върнат парите, които са събрали.
Но докато създателите на сделки трескаво обсъждаха усилията тази седмица на законодателите да принудят китайската компания майка на TikTok, ByteDance, да продаде приложението, те говориха за нова версия: китайски зомбита.
Китайските зомбита може да имат процъфтяващ бизнес, но е малко вероятно да осигурят на инвеститорите незабавна възвръщаемост, защото са заседнали в геополитически кръстосани коси.
Не само инвеститорите в ByteDance, след като му дадоха повече от $8 милиарда, останаха блокирани. Това, което изглеждаше като огромна възможност за растеж само преди няколко години – вдъхновяващо инвеститорите да наливат пари в компании като Ant Financial, PingPong и Geekplus – се превърна в враждебно.
2020 г., точно когато TikTok беше близо до сделка с купувачи от САЩ (което в крайна сметка се разпадна).Джонатан Ний, професор в Columbia Business School и съветник в инвестиционната банка Evercore, каза, че всяка компания, която придобие TikTok, най-вероятно ще притежава марката но не и основния софтуер и алгоритми. Той сравни купуването на TikTok без неговия алгоритъм с купуването на Hulu без права върху съдържанието му. „Не е напълно ясно какво купувате“, каза той.
Много други китайски технологични компании биха се сблъскали с подобни пречки, ако се опитат да продадат на купувач от САЩ. А забавящата се икономика на Китай понижи оценките на компаниите, което направи продажбата там непривлекателна за инвеститорите. Броят на китайските компании, които са били придобити миналата година, 3151, е половината от общо 6341 през 2019 г., според компанията за финансови данни Dealogic.
I.P.O. станаха трудни. Малко китайски компании се листнаха в Съединените щати, откакто гигантът за превози Didi изтегли акциите си от фондовата борса в Ню Йорк на фона на репресии от страна на китайските регулатори само месеци след първоначалното публично предлагане през 2021 г. Броят на китайските стартиращи фирми, листващи своите акциите на борсите в САЩ са спаднали от около 18 годишно между 2018 г. и 2021 г. до само три през 2022 г., според PitchBook, който проследява стартиращите фирми.
колапс на китайския фондов пазар.Заложени са милиарди долари. Още през 2021 г. рискови инвеститори са наливали близо 47 милиарда долара в китайски компании, според PitchBook. Не само рисковият капитал е изложен на риск. Американските държавни пенсии и университетски дарения са инвестирали около 146 милиарда долара от 2018 г. до 2022 г., според Future Union, група за застъпничество, фокусирана върху проучване на инвестициите на САЩ в чужбина.
Но има малък стимул за бърза продажба на местен партньор по принуда. „В крайна сметка ще трябва да има някаква възможност за изход – въпросът е във времето“, каза Андрю Кинг, който написа доклада Future Union. И като се има предвид високата възвръщаемост, която инвеститорите в компании като ByteDance могат да получат без геополитически натиск, добави той, „е малко вероятно те да искат да поемат по кратък път.“
Инвеститорите имат други пътища за ликвидност, като вземане на заем срещу тяхната инвестиция. Инвеститорите също биха могли да изчакат, докато отношенията между Китай и Съединените щати се подобрят, или да се обзаложат, че Китай цени вливането на капитал, че голяма сделка може да осигури повече от геополитика.
Но най-вече Джонатан Роунър, ръководител на международните сливания и придобивания в Nomura, каза пред DealBook, „ръцете им са вързани“. — Лорън Хирш
показа, че инфлацията расте с най-бързите темпове от месеци. Пазарът на фючърси вчера все още беше в процес на намаляване на лихвените проценти през юни, но тези шансове паднаха рязко през последните седмици, тъй като опасенията за инфлацията нараснаха.Една забележителна сделка може значително да облекчи цените на жилищата. Националната асоциация на брокерите, мощна лобистка група, се съгласи вчера да плати 418 милиона долара обезщетение за съдебни щети и да премахне правилата си, управляващи комисионните, които обикновено са 6 процента от крайната продажна цена. Продавачите на жилища в Съединените щати плащат 100 милиарда долара годишно като такива комисионни, някои от най-високите в света.
Федерални прокурори искат Сам Банкман-Фрид да излежи 40 до 50 години затвор. Те пишат в съдебни документи, подадени в петък, че Банкман-Фрид, основателят на FTX, заслужава сурово наказание за извършване на „една от най-големите финансови измами на всички времена .” Адвокатите му препоръчаха той да излежава не повече от шест и половина години затвор.
Преразглеждане на катастрофалната сделка на HP
През последните три десетилетия Hewlett-Packard сключи някои от най-катастрофалните сделки в Силиконовата долина. Един от тях - поглъщането на Autonomy за 11 милиарда долара през 2011 г. - ще влезе в центъра на вниманието в понеделник, когато трябва да започне процесът за криминални измами на Майк Линч, основателят на британската софтуерна компания.
Майкъл де ла Мърсед пише, Линч защитата ще се задържи на преобръщането на общата мъдрост, че Autonomy е подвела HP.Повечето си спомнят Autonomy като неудобна глава за HP.< /strong> Сделката беше организирана от Лео Апотекер, който като главен изпълнителен директор на HP искаше да я трансформира в авангардна софтуерна компания. Ключ към този план беше закупуването на Autonomy, която се фокусира върху анализа на данни.
Но Wall Street се разбунтува скоро след обявяването на сделката и месец по-късно Apotheker беше уволнен. (Джеймс Стюарт от New York Times веднъж го нарече претендент за най-лошия главен изпълнителен директор в областта на технологиите в историята.) Линч беше уволнен през май 2012 г. През ноември HP взе счетоводна такса за 8,8 милиарда долара, свързана с Autonomy, цитирайки „счетоводни некоректности“ като датата със задна дата на договорите и неправилното характеризиране на продажбите на хардуер за увеличаване на приходите.
Линч се опита да предложи алтернативен акаунт. Той обвини висши ръководители, които се сблъскаха с него - включително Мег Уитман, която замени Апотекър като главен изпълнителен директор на HP - за разпадането на Autonomy. Адвокатите му твърдяха, че ръководителите на HP например са знаели за продажбите на хардуер и не са ги повдигнали като проблем.
Те посочиха вътрешни имейли, показващи променящи се изчисления от стойността на Autonomy, която в един момент определи стойността си на над 11 милиарда долара.
[email protected].
